今年以來，國內動力煤市場呈現異常波動，煤價呈反季節變化。進入傳統旺季，煤價卻因提前上漲、需求回落而逆勢下滑。8月下旬以來，即將告別高溫之際，市場又逐漸回暖，預計未來一個多月市場將趨于活躍。

　　社會庫存偏高、大部分終端“買漲不買落”、進口煤價格優勢明顯，這三個因素共同抑制了內貿市場煤價繼續上漲。但是，煤炭發運成本持續倒掛，短期內到港市場煤增量有限，尤其是優質資源結構性偏緊問題不易解決，有貨的貿易商降價或低價出貨意愿不強，在一定程度上支撐了煤價。本周，港口煤價趨穩，下跌的可能性較小，大漲也無支撐。需要注意的是，此輪煤價反彈強度及持續性主要取決于下游非電行業用煤需求。

　　臨近夏末，動力煤價格如期止跌上漲，但上漲幅度取決于非電行業用煤需求和電廠補庫情況。目前，煤價正處于試探性上漲階段。供應方面，8月末產地少數煤礦因月度任務完成而停產，現已恢復生產，整體供應較為平穩。需求方面，近期全國氣溫偏高，尤其南方部分地區依然受到高溫的影響，支撐南方電廠日耗處于高位波動階段，而往年此時的日耗已經開始回落。迎峰度夏接近尾聲，會造成電煤日耗減少，但降水量也在同步減少，水電預期開始偏弱，或將給火電騰挪出空間。中央氣象臺預測，9月，西南地區大部降水偏少，其中，重慶西南部、四川南部、云南北部降水較常年同期偏少2成至5成。預計9月水電出力將回落，其對火電的替代作用將減弱，電煤需求將隨之增加。

　　經過一夏天的消耗，環渤海港口、接卸港以及終端庫存均有不同程度去庫，市場單一優質貨源成為緊俏商品，對價格形成支撐。疊加采購詢貨增多，釋放部分剛需，推動煤價止跌企穩。

　　總體來看，在優質煤源結構性緊缺的大背景下，再加上非電用煤“金九銀十”的傳統旺季即將到來，煤價將開啟新一輪行情。盡管煤炭進口量保持高位，但增速放緩及國際資源分流，有望緩解國內供應壓力。同時，政策助力經濟修復，重大項目推進，將提振非電行業需求；加之傳統旺季多重利好疊加，煤炭市場有望迎來利好。

　　綜上所述，9月至10月上旬將成為市場活躍期，煤價或將有所上揚。但冬季受需求結構變化、非電錯峰生產等因素影響，煤價或將在10月中下旬回落后在11月企穩。