持續低迷的火電企業，終于在2023年打了個翻身仗。東方財富Choice數據顯示，截至4月1日，A股36家火電企業中，有9家披露了2023年年報，18家企業披露了2023年業績預告。除了1家企業預告業績下降外，其余26家企業凈利潤均保持增長。

　　多位業內人士表示，2023年，火電企業業績強勢回暖，一個主要的原因是煤炭價格大幅下降提升了火電企業盈利能力，此外發電量增加也是火電企業業績增長的重要因素。2024年，隨著煤炭價格下降以及容量電價的落地執行，火電企業業績有望持續修復。

　　火電企業利潤猛增

　　2023年，火電企業業績強勢回暖。以日前披露年報的華電國際為例，2023年，該公司實現營業收入1171.76億元，同比增長9.45%；歸屬于上市公司股東的凈利潤45.22億元，創下該公司2016年以來凈利潤新高，同比增長約38倍。此外，贛能股份預計2023年歸屬于上市公司股東的凈利潤為4.30億元至5.30億元，同比增長3938.17%至4877.27%。

　　東方財富Choice數據顯示，截至4月1日，9家已披露2023年年報的火電上市公司合計實現凈利潤223.23億元，18家披露業績預告的火電上市公司預計實現凈利潤254.74億元（業績預告以利潤下限統計），而2022年全行業36家火電上市公司凈利潤合計僅37.4億元，2021年更是虧損353.4億元。

　　“2023年，火電企業業績回暖，一個最主要的原因就是煤炭價格大幅下滑。”廈門大學中國能源政策研究院院長林伯強表示，煤炭是火電廠成本中的核心要素，正常年份煤炭約占火電成本的70%左右。

　　據中國煤炭工業協會最新發布的數據，2023年環渤海港口5500大卡動力煤全年現貨市場均價為971元/噸，同比下降324元/噸。

　　由于煤炭價格下降，2023年華電國際燃料成本同比減少約8.93%。華電國際表示，公司發電和供熱業務毛利率也因此分別同比上升6.38個百分點和10.6個百分點，推動整體業績向好。

　　某企業CEO表示，2023年隨著經濟恢復，國內用電需求持續擴大，火電發電量和銷量增長也是企業業績增長的一個重要因素。

　　皖能電力預計2023年實現凈利潤13.1億元至15億元，同比增長161.84%至199.82%。公司表示，業績增長的主要原因是電力需求保持高增長，公司年內相繼投產阜陽華潤二期、新疆江布電廠，整體發電量增幅接近20%，同時煤價中樞下移，公司參控股發電企業煤炭成本改善，業績實現較大幅度增長。

　　容量電價改善盈利穩定性

　　在此前單一制電價體系下，煤電企業主要通過出售所發電量獲取收益。在煤炭價格劇烈波動情況下，火電企業業績也經常坐“過山車”。當煤炭價格大幅回落時，火電企業賺得盆滿缽滿；當煤價高企時，火電企業業績則往往顯著下滑。

　　不過，隨著容量電價政策的出臺、落地，火電企業盈利的穩定性將顯著改善。2023年11月份，國家發改委、能源局印發《關于建立煤電容量電價機制的通知》，決定自2024年1月1日起執行煤電容量電價機制。

　　容量電價類似于固定電話的“座機費”，在現行的煤電單一電量電價機制之外，發電機組以裝機容量而非發電量為基準獲得額外收益。

　　這意味著火電企業的投資成本回收，不再完全依靠發電，不發電時作為系統調節和支撐電源時也能獲取收益。這給火電行業帶來實質性利好，火電的“壓艙石”地位得到利益機制的保障，火電企業盈利穩定性進一步增強。

　　中國電力企業聯合會首席專家陳宗法認為，從長遠來看，容量電價機制有利于提高煤電項目投資積極性，更好保障我國電力安全穩定供應。同時，伴隨新機制的出臺，火電企業向靈活調節和兜底保障型電源轉型的底氣更足，能更好支撐新能源快速發展與高比例消納。

　　伴隨著煤價中樞下移及企業盈利模式轉變，業內預計2024年火電業績將持續修復。某證券機構認為：2024年，火電企業盈利能力將進一步改善，從季度來看，受煤價基數等影響，上半年業績改善程度或較下半年更為顯著。